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2017年IPO活跃水平达新高,中概股赴美上市数量翻倍

姚心璐 来源:21世纪商业评论 2017-12-29
永安数据显示,全球IPO活跃度也达到10年以来最高峰。2017年,全球IPO共计1624宗,筹资1888亿美元,同比增长49%与40%。


多份报告显示,2017全球经济恢复到了金融危机以来的最高水平。

12月以来,安永发布的《全球资本信心晴雨表》及富兰克林邓普顿《2018环球投资展望》均显示,2017年全年,中国和美国均保持积极增长、欧元区经济活动回暖超出预期,这是自全球金融危机结束后,首次出现所有主要经济体均出现上升态势的局面。

近日,安永再次发布《全球IPO市场调研报告》表明,全球IPO活跃度也达到10年以来最高峰。2017年,全球IPO共计1624宗,筹资1888亿美元,同比增长49%与40%。

在A股和港股方面,沪港深今年的新上市公司量占据了全球交易所前三名,共计596总,其中A股共436宗。此外,今年中概股赴美上市共25家,公司数和筹资额分别同比增加178%和83%。

安永审计合伙人刘国华分析称:“虽然今年IPO总量还未达到2007年水平,但投资者预计,随着市场逐渐恢复,2018年的IPO活动巨额交易将增多,从而增加2018年的全球收益。”

港股新政或引更多IPO

受到中小型企业活跃上市的带动,2017年,A股和港股的新股上市数量均创历史新高。据统计,A股上市数量首次突破400宗,超过了2010年347宗的历史高点;港股共上市160家,其中创业板80家,数量上远超去年的45家。

港股市场在2017年表现强劲,从年初至今,恒生指数的涨幅达到34.4%,位列全球主要市场首位。在整体市场的推动下,港股近95%的主板上市企业获得超额认购,高于此前的75%,其中32%的企业获得超额认购倍数在100倍之上。

众安在线和阅文集团是今年上市的两大亮点,作为“细分行业第一股”,两者对市场有足够的投资吸引力。两家募资额超过200亿元港币,阅文集团的超额认购达到625倍,众安达到392倍,上市当日,阅文的股价快速上涨超过100%,后以82%的涨幅收盘。

安永认为,明年的港股市场将持续今年的热度。报告预计,2018年香港IPO筹资额将达到1500亿港元,如果两家暂时未透露姓名的大型企业也能顺利完成上市,这一数字将超过2000亿元,相比之下,今年的筹资额是1282亿元。

“香港刚刚推出了同股不同权的政策,这个改变肯定会吸引一波以前会赴美上市的高科技企业,其中也包括一些Fintech的企业。”刘国华对媒体表示。

在美国等成熟市场,同股不同权是一项普遍机制,其含义为包含两类或多类代表不同投票权的普通股架构,举例来说,公司同时发行AB两类股票,其中A类股票拥有一股一票的投票权,B类股票则拥有一股十票的投票权,这一架构可以确保公司的创始人和高管对公司的控制权。

港交所于12月15日公布该政策,港交所行政总裁李小加对媒体表示,改革后的港股将吸引更多类型的上市公司,尤其是高成长创新公司。此外,新版《主板规则》同时允许尚未盈利或未有收入的生物科技发行人,在作出额外披露及制定保障措施后,可以在主板上市。

刘国华分析说:“相对于美国市场,港股有两个优势,一是与内地之间比较了解,方便企业和投资者之间的相互理解,另一个是众安在今年的回报率很高,也会吸引后来者的目光。”

赴美上市的冰与火

赴美上市无疑是今年IPO活动的另一个亮点,包括趣店、搜狗、红黄蓝在内,先后共有25家中国企业于2017年赴美IPO,其中不乏以上这些耳熟能详的公司,相比之下,2015和2016年每年仅有9家。

安永审计服务合伙人汤哲辉对此分析表示:“随着美股牛市延续,2017年中国企业赴美上市再掀高潮,中概股30指数更是较2016年底大涨64%,阿里巴巴和百度等中概股股价创历史新高,中概股赴美迎来了相对较好的窗口期。”他同时透露说,还有相当数量的中国企业正在准备赴美IPO,这一热潮有望在2018年继续延续。

赴美企业一定程度上也反映了中国新经济的发展趋势,从行业上看,赴美IPO的中国企业从2011年的社交类互联网,到2014年的综合电商平台,转向了今年的教育和互联网金融行业。

根据统计,这25家企业中,教育行业包括瑞思学科、博实乐、红黄蓝和四季教育4家,互金方面包括趣店、融360、拍拍贷、信而富、和信贷、乐信6家,占据将近一半;从筹资额上看,排名前十的公司中有6家属于以上两个行业,其中趣店以10.35亿美元居首。

然而,尽管2017年以来,美股市场持续上升,包括阿里巴巴、网易、新浪等在内的中国科技巨头也表现出色,但新IPO公司们面临的局面却是冰火两重天。

互金类公司的遭遇有目共睹,趣店上市不久,即出现创始人不当言论风波,随后监管政策落地,导致几家公司股价一路下跌,先后跌破发行价。12月28日,趣店收盘价在12元美元左右,较发行价已经腰斩,拍拍贷、信而富等也均破发,仅12月上市的乐信以12.63美元,位于9美元的发行价之上。

在其他行业中,也出现多个破发新股。除去出现事故的红黄蓝之外,奢侈品电商寺库在上市首日破发,截止12月29日,每股仍低于发行价将近4美元;被给予厚望的搜狗也未能幸免,在成功登陆纽交所后一周内破发。为挽救股价,搜狗于12月1日宣布该公司的IPO承销商已行使超额配售权,额外购买公司的596万股ADS股份,但截止目前,并未能促使股价回升。

安永对此分析说:“美股是个非常市场化的地方,今年上市前后行业出现了一些政策的改变,都会对股价产生影响,造成了破发。但是更多还是看重业绩,如果之后的业绩能够有出色表现,相信投资者会有肯定的动作。”

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