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医用内窥镜“一哥”IPO在即!60%营收依赖美国第一大客户

程俊豪 来源:21世纪商业评论 2021-02-22
海泰新光闯关IPO, 半年营收1.3亿元。

医用内窥镜“一哥”IPO在即!60%营收依赖美国第一大客户

2月22日,青岛海泰新光科技股份有限公司(下文称“海泰新光”)发布了招股说明书,即将在科创板上市。

成立于2003年的海泰新光,主营业务为医用内窥镜器械和光学 产品的研发、生产和销售。

2018年至2020年1-6月,其营业收入呈稳定上升趋势,但增速呈放缓趋势,分别为2亿元、2.5亿元、1.3亿元,净利润方面,近年则有所波动,分别为0.5亿元、0.7亿元、0.5亿元。海泰新光将原因归咎于疫情影响,对史赛克依赖性过大,国际贸易政策多变等方面。

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在产品方面,高清荧光内窥镜器械为主要收入来源,2018年至2020年1-6月占比分别为58.08%、59.18%、65.14%,对应金额分别为1.1亿元、1.4亿元、0.8亿元,高 清 白 光 内 窥 镜 器 械过为次要收入来源,过去三年营收分别为0.1亿元、0.2亿元、0.1亿元,占比徘徊于9.32%至9.54%之间。

据招股书显示,我国内窥镜微创医疗器械产品技术开展时间相对较短,虽从最初的完全依赖进口、模仿改制向学习创新、深度合作方向发展,行业整体技术水平及产业化进程落后于发达国家。

在境外市场方面,海泰新光是国际主流医疗器械品牌美国史赛克的唯一供应商,以海泰新光荧光内窥镜器械产品为核心组件的史赛克 AIM 腹腔镜的全球销售额为 10.2 亿美元,占据全球荧光硬镜市场 78.4%的份额,腹腔镜的出口额达922.95 万美元,占全国内窥镜总出口金额的比例11.34%,排名第一。

医用内窥镜“一哥”IPO在即!60%营收依赖美国第一大客户

根据 FROST&SULLIVAN 分析报告, 2017 年,我国医用内窥镜行业销售额达199 亿元,未来 5 年,市场规模将保持 9.25% 的高速增长,预计2022 年达到 320 亿元。

据招股书披露,目前海泰新光尚存多个经营风险,其中最为主要的还是对第一大客户史赛克的依赖风险。

2018年至2020年1-6月间,海泰新光直接、间接销售给史赛克的总金额占公司营业收入总额的 60% 以上。若未来史赛克出现“大风向”的产品更替,或对海泰新光造成销售业务稳定性及可持续性的不利影响。

海泰新光的股东主要以美国飞瑞、普奥达为主,二者分别持有14.71%和14.56%的股份。本次A股发行共2,178 万股,占本次发行后总股本的比例不低于25.04%,每股面值1元,每股发行价格35.76 元/股,最终获配股票数量为 108.90 万股,市盈率为45.54 倍。


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