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北交所开市!如何参与?一图读懂投资机会

毕永豪、叶映橙 来源:21世纪经济报道 2021-11-15
目前已有累计超210万户投资者预约开通北交所合格投资者权限。市场交易规则如何?投资者怎么参与?

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11月15日,北交所正式开市,资本市场迎来另一个里程碑事件。

北交所开市首日有81只股票交易,10只为新股,71只为精选层平移股票。其中,新股上市首日不设涨跌幅,71只精选层平移股票将继续实施30%涨跌幅限制。

北交所在开市筹备过程中,市场各方反应积极、踊跃参与。目前已有累计超210万户投资者预约开通北交所合格投资者权限。市场交易规则如何?投资者怎么参与?

北交所开市,如何参与?

开通北交所必要条件

北交所明确个人投资者准入的资金门槛调整为证券资产50万元(此前为100万元),与上交所科创板标准一致。

没有50万如何投资北交所?

据证监会网站信息,证监会近日准予注册8只北交所主题公募基金。普通投资者可以借助公募基金参与北交所投资。

北交所主题公募基金采取2年定期开放的运作方式,约定80%以上非现金基金资产投资于北交所股票。据消息人士,8只北交所主题公募基金预计将在近期发售。

打新细则

北交所公告指出,北交所普通股票证券代码首两位代码为83、87、88。公开发行股票的发行代码从88号段选取,首三位代码为889。优先股票证券代码首两位代码为82。

与沪深两市目前打新规则略有不同,《北京证券交易所证券发行与承销管理细则》第十条规定:“投资者应当按照发行人和主承销商的要求在申购时全额缴付申购资金、缴付申购保证金或以其他方式参与申购。”

简单讲,参与打新时,账户必须预留足够的资金。

需要注意的是,中签结果公布后资金才会解冻,市场预期资金冻结时间是1-2个交易日,期间投资者不享有打新资金的利息。

《北京证券交易所证券发行与承销管理细则》第十条规定,投资者打新,冻结资金产生的利息划入本所设立的风险基金,风险基金的使用应当符合中国证监会的规定。

北交所新股配售原则为按照申购比例、余股数量和时间优先原则配售。其中,时间优先原则对小资金投资者更加友好。

《北京证券交易所证券发行与承销管理细则》第十一条规定:“网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时,根据网上发行数量和有效申购总量的比例计算各投资者获得配售股票的数量。其中不足100股的部分,汇总后按申购数量优先、数量相同的时间优先原则向每个投资者依次配售100股,直至无剩余股票。”

涨跌幅限制

与科创板和创业板一致,北交所新股上市首日不设置价格涨跌幅限制。新股在盘中首次触及30%、60%涨跌幅度时实行临时停牌10分钟,之后进行集中竞价。

11月15日,汉鑫科技、中设咨询、中寰股份、晶赛科技、科达自控、同心传动、大地电气、志晟信息、广道高新和恒合股份10只新股涨跌幅不受限制,但是另外71只精选层挂牌公司平移为北交所上市的公司,平移当日其股票交易实施30%的涨跌幅限制。

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设立盘中临时停牌机制

为防范市场风险、保护投资者利益,北交所还设置了临时停牌机制。

无价格涨跌幅限制的股票盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%、60%的,单次临时停牌的持续时间为10分钟。若股票停牌时间跨越14:57的,于14:57复牌并对已接受的申报进行复牌集合竞价,再进行收盘集合竞价。

交易时间明确

开盘集合竞价:9:15-9:25,投资者可以报限价单,其中9:20到9:25之间不能撤单。

连续竞价:9:30-11:30/13:00-14:57,投资者可以使用限价单和市价单参与交易。

收盘集合竞价:14:57-15:00,投资者只能报限价单,不能使用市价单,也不能撤单。

北交所收费细则

北交所发布《北京证券交易所业务收费管理办法》,投资者交易经手费按成交金额的0.5‰双边收取。截至11月12日,累计有超210万户投资者预约开通北交所合格投资者权限,开市后合计可参与北交所交易的投资者超400万户。共有112家证券公司获得会员资格成为北交所正式会员。

沪深两市流动性会受影响吗?

数据显示,2020年7月以来,北交所首批上市公司的成交额基本在5亿左右,换手率基本维持在1%附近。随着北交所宣布设立,成交热度显著提升,单日成交额最高达37.9亿元,换手率最高达5%。

目前,北交所关注度不断提高,可参与交易的投资者人数已由近200万户增加至超400万户。机构乐观预测称,换手率可能达到10%-20%,当前北交所全部上市公司流通市值为1179.62亿元,预计成交额将达100-200亿元左右,成交占比为1%-2%左右,对市场影响有限。

市场机制还将不断完善

下一步市场建设过程中,全国股转系统、北京证券交易所将把支持创新放在更加突出的位置,解决好支持中小企业创新发展的几个关键机制问题。

一是创新包容机制。针对创新风险大、不确定性高、周期长的特点,持续优化挂牌上市准入条件,丰富创新评价维度,提高审查包容度,充分体现精准包容的理念。

二是资金供给机制。支持引导私募基金、公募基金等加大投资力度,推动保险资金、社保基金等长期资金入市,持续优化“小额、快速、灵活、多元”的发行融资制度。

三是价格发现机制。持续丰富交易机制类型,完善做市商制度,研究推出混合交易、融资融券交易。四是人才激励机制。持续优化股权激励制度和差异化表决权制度,充分体现市场化、便利性,促进管理层、技术人才和资本所有者形成利益共同体,释放中小企业创新活力。

一图读懂:怎么买卖?

重点关注哪些公司?

投资者如何参与交易?北交所有哪些优势?对其他板块有何影响?重点关注哪些公司?一起来看:

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微信图片_20211115173205(声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。)

财政部、税务总局:

税收政策暂按新三板规定执行

据财政部官网消息,财政部、税务总局发布关于北京证券交易所税收政策适用问题的公告。公告称,为支持进一步深化全国中小企业股份转让系统(以下称新三板)改革,将精选层变更设立为北京证券交易所(以下称北交所),按照平稳转换、有效衔接的原则,现将北交所税收政策适用问题明确如下:

新三板精选层公司转为北交所上市公司,以及创新层挂牌公司通过公开发行股票进入北交所上市后,投资北交所上市公司涉及的个人所得税、印花税相关政策,暂按照现行新三板适用的税收规定执行。

涉及企业所得税、增值税相关政策,按企业所得税法及其实施条例、《财政部国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》(财税〔2016〕36号)及有关规定执行。

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北京证券交易所开市后,新三板精选层的71家挂牌公司将平移至北交所。另外,10家已完成公开发行等程序的企业直接在北交所上市。

各大券商从成立北交所宣布设立之日起就全力筹备,为了能应对大量涌入的交易委托,期间已根据证监会安排经历了几轮压力测试。

81家首秀公司大扫描

11月15日,北交所正式开市,81家公司成为北交所首批上市公司。21数据新闻实验室、21投资通据同花顺iFinD统计,81家公司主要分布在北京、江苏、广东等地,以先进制造业和现代服务业为主。这些公司成色几何?哪些公司有望拔得头筹?

超四成公司来自京苏粤

集中在先进制造业和现代服务业等领域

北交所首批81家公司分布在23个省份。北京、江苏以12家公司并列第一,广东位列其后,属于上述3个省份共有34家公司,占比42%。

从城市分布来看,北京遥遥领先,其余3个一线城市以及江苏的苏州、南通排名靠前,其中广州、苏州各有4家,上海、深圳、南通各3家。

值得注意的是,81家公司中属于长三角三省一市共有23家,占比近3成。未来,长三角企业依然是北交所上市公司主力。目前,我国“专精特新”小巨人企业为4762家,来自浙江、江苏、山东、广东、上海、北京的企业数量名列前茅,均超过250家。

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从行业来看,北交所首批上市公司分布在18个行业,先进制造业、现代服务业、高技术制造业、高技术服务业、战略新兴产业等占比87%。具体来看,机械设备、医药生物企业是北交所上市公司的主力军,合计23家公司,占比近3成。

兴业证券表示,目前北交所共有16家“专精特新”企业,数量占比不足20%,市值占比仅为14.9%,未来“专精特新”公司占比有望进一步提升。

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成长性优于主板、创业板

科达自控净利增速超32倍

从业绩层面来看,截至11月14日,北交所首批81家公司中共有75家公司披露了2021年三季报。75家公司前三季度总营收422亿元,平均营收5.63亿元;归母净利润合计46亿元,平均净利润0.62亿元。

北交所上市公司主要为创新型中小企业,虽然营收、净利润在主板、创业板、科创板中垫底,但却表现出较好的成长性,营收、净利润增速均高于主板、创业板,整体保持较快增长。

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与此同时,北交所上市公司的盈利比显著高于A股全部公司,除殷图网联(835508.BJ)和诺思兰德(430047.BJ)净利润出现亏损外,73家公司均实现盈利,占比97.3%,高于A股公司的86.5%。

9家公司营业收入超过10个亿,无营收超百亿元公司。贝特瑞(835185.BJ)、颖泰生物(833819.BJ)、同力股份(834599.BJ)、长虹能源(836239.BJ)营业收入和归母净利润均排名前四。其中贝特瑞最高,营收为68.51亿元,净利润为10.9亿元,是北交所唯一一家净利润超10亿元公司。

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增速方面,31家公司前三季度营收同比增长率超过30%,其中佳先股份(430489.BJ)和贝特瑞超过100%。归母净利润同比增长最快的是新股科达自控(831832.BJ),为32.6倍。另外2只新股中设咨询(833873.BJ)、志晟信息(832171.BJ)与贝特瑞、吉林碳谷(836077.BJ)的净利润增速也均超100%。

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未来,随着北交所公司规模化盈利能力逐渐增强,成长性将得到进一步展现,净利润增速有望实现较快增长。

第一批新股特征:

市盈率多不足20倍,大部分发行价较前收盘价下折

据21数据新闻实验室、21投资通统计,北交所10只新股平均发行市盈率约22.2倍,远低于精选层36倍的市盈率。其中,志晟信息(832171.BJ)、大地电气(870436.BJ)、同心传动(833454.BJ)、中寰股份(836260.BJ)、广道高新(839680.BJ)、恒合股份(832145.BJ)等6股市盈率在20倍以下。

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对比其退市转板前的收盘价,10家公司中有8家公司的发行价出现折价,其中恒合股份最高,折价率达41%。此外,中寰股份、晶赛科技(871981.BJ)较此前收盘价溢价超20%。

值得注意的是,同心传动发行价最低,为3.95元/股,该公司主要从事商用车传动轴总成及相关零部件的研发、生产与销售,是10只新股中唯一一只可选消费个股。

71家存量精选层公司概况:

四成公司上市以来涨幅翻倍,贝特瑞市值有望破千亿

截至11月14日,平移至北交所的71家新三板精选层公司总市值2894亿元,平均市盈率36倍。

其中贝特瑞市值最高为911.89亿元,有望成为首家市值超千亿元的北交所上市公司。此外,连城数控(835368.BJ)和吉林碳谷(836077.BJ)、长虹能源市值也超百亿元。

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市场表现上,71家公司上市以来平均涨幅106%,收益较为可观。其中涨幅翻倍的公司有28家,占比近四成,连城数控涨幅高达550.46%;长虹能源涨超4倍,贝特瑞、五新隧装涨超3倍,均为电力设备、机械设备公司。

不过,也有一家公司上市以来涨幅为负,禾昌聚合(832089.BJ)跌了2.59%,其主要从事于改性塑料的研发、生产和销售,产品广泛应用于汽车、家电和包装等行业。

北交所概念基金扩容至15只

公募基金提前布局20股

在75家已披露三季报北交所上市公司中,60家公司的三季度末的大股东名单中出现了机构的身影,持股占比达20.64%。

不过,持股比例靠前的主要是一般法人和非金融类上市公司,占比分别为12.34%、5.73%。

若剔除一般法人和非金融类上市公司持股,专业投资机构持股占比仅为2.57%,其中券商占比为1.67%,公募基金占比仅0.43%,明显低配。

据统计,截至三季度,可用于投资北交所上市公司的公募基金上限规模超346亿元,而实际投资规模仅11.18亿元,占比为3.23%,未来增配空间较大。

与此同时,从新成立基金的情况看,目前已有易方达、广发、华夏、汇添富、南方、嘉实、万家、大成、中信建投共9家公募递交北交所主题基金的申请材料。11月12日,证监会已准予注册除中信建投外8家公募上报的北交所主题基金。

据了解,北交所主题基金采取2年定期开放的运作方式,80%以上非现金基金资产将用于投资北交所股票,将为北交所带来更多长期增量资金。

除了北交所主题基金外,景顺长城、南方、招商、博时、大成、鑫元等6家基金公司还上报了“专精特新”主题基金,至此已有15只“北交所概念”基金申报。

因此,符合公募基金审美的重仓公司未来有望率先受益于公募增量资金的增配。

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据21数据新闻实验室、21投资通统计,三季度末,公募基金重仓20只北交所上市公司,其中17只为新进股,2只增持,1只持股不变,仓位较二季度末明显提升,但仍处在低位。

公募基金持有贝特瑞、连城数控、长虹能源市值超亿元,分别为3.44亿元、2.45亿元、1.01亿元。从持股占比来看,新安洁、诺思兰德、创远仪器、艾融软件、长虹能源持股占比均超1%。

多地对上市、挂牌公司奖励政策

企业上市对推动地方经济发展有重要作用,因此各地一直以来都会制定相关的推动和奖励政策。

成都:上市北交所、北交所上市公司迁入成都均奖励最高350万元

10月,成都市地方金融监督管理局发布了《成都市关于支持企业北京证券交易所上市的若干扶持政策(征求意见稿)》(以下简称《扶持政策》)。

《扶持政策》分为挂牌上市奖励、融资支持、后备企业综合支持三个部分。

在挂牌上市奖励中,最引人关注的是“350万元奖励”:对在北交所首发上市的企业,按实际募资净额(扣除发行费用)的1%给予最高不超过350万元奖励。对新迁入成都市的北交所上市公司,一次性给予350万元奖励。

在融资支持部分,提出了创业投资管理企业对符合条件的新三板挂牌企业进行投资,按照实际到账投资额的1%给予创业投资管理企业奖励,每家创业投资管理企业的奖励最高500万元/年。

在后备企业综合支持部分,提出对获得国家专精特新“小巨人”企业称号的企业,一次性给予20万元奖励,鼓励专精特新企业积极对接新三板、北交所挂牌上市。

北京:朝阳区文创实验区对企业挂牌新三板奖励100万元

2021年4月,北京市人民政府发布了《关于进一步推动提高北京上市公司质量的若干措施》。该措施提出:继续落实北京市企业上市挂牌补贴相关政策,推动落实高端人才奖励、研发费用奖补、科技信贷支持、科技补助等精准激励措施,丰富上市挂牌后备企业资源储备。支持证券交易所、全国中小企业股份转让系统开展拟上市挂牌公司的培育工作。

北京各区亦有相应的具体措施。

如北京市朝阳区文创实验区管委会2019年10月31日曾发布《国家文化产业创新实验区“政策50条”》,其中表示,对企业在新三板成功挂牌的,在其满足一定标准的基础上,根据专家评分,给予总额不超过100万元的奖励。

北京市昌平区的颖泰生物为全国首家通过证监局辅导验收、首家通过新三板挂牌委审核、首批获得证监会核准公开发行的转板新三板精选层企业。2021年2月,昌平区政府印发了《支持企业上市挂牌工作办法(试行)》的通知(昌政办发〔2021〕5号)。

该“办法”要求,要动态筛选出一批主营业务突出、竞争能力较强、盈利水平较好的重点企业,建立昌平区上市挂牌后备企业资源库。对入库企业实行“分类管理、分段培育、排列梯队、重点扶持”,开展“一对一”帮扶、“全过程”指导,优化服务流程,提升服务水平。

2021年10月,昌平区政府金融办还组织了重点拟上市企业北交所培训专场活动,邀请北交所针对新三板改革的背景、主要内容及意义与思路做了详细解读。

天津:企业挂牌基础层创新层精选层一路有奖

根据天津市财政局2020年10月发布的《天津市支持企业上市专项资金管理办法》,对在全国中小企业股份转让系统(以下称新三板)基础层挂牌成功的企业,市财政一次性补助100万元;

对在新三板创新层挂牌成功的企业,市财政一次性补助120万元;

经在基础层培育成功转板至创新层挂牌的企业,成功转板后市财政一次性补助20万元;

创新层挂牌企业转板至精选层公开发行股票并挂牌的,执行与企业在上交所、深交所上市同等支持标准。

上海:自贸区临港新片区对进入精选层企业奖励100万元

2021年3月24日,中国(上海)自由贸易试验区临港新片区管委会办公室印发了《关于着力发挥资本市场作用 促进临港新片区企业高质量发展的实施意见》。

该“意见”提出:对股改后进入全国中小企业股份转让系统精选层的企业,给予100万元一次性奖励;企业由精选层成功转板到境内交易所上市的,给予470万元一次性奖励。

2021年7月14日,浦东新区人民政府印发了《自贸试验区金桥片区发展“十四五”规划》。《规划》预期至2025年新增科创板、新三板挂牌及海外上市企业数10家,培育打造一批创新活跃、成长性突出的标杆型企业。

重庆:对新三板挂牌重点培育企业奖励60万元

重庆市2019年出台《重庆市拟上市重点培育企业财政奖补办法》(执行到2022年12月31日)。该“办法”提出,“对拟在境内证券交易所上市的重点培育企业,股份制改造完成后给予50万元奖励,申报材料正式受理后给予50万元奖励,审核通过后给予100万元奖励”。“对在全国中小企业股份转让系统挂牌的重点培育企业,审核通过后给予60万元奖励”。

2021年8月6日,重庆市地方金融监督管理局公示了2021年第一批拟上市重点培育企业名单。它们分别是:重庆市紫建电子股份有限公司、东原仁知城市运菅服务集团股份有限公司、重庆中元汇吉生物技术有限公司、重庆天骄爱生活服务股份有限公司、重庆广仁铁塔制造有限公司。

深圳:对企业挂牌基础层创新层累计可奖励80万元

2021年2月,深圳工业和信息化局发布了《2022年民营及中小企业创新发展培育扶持计划改制上市培育资助等项目申请指南》。该“指南”提出:对已在新三板成功挂牌的,给予最高不超过50万元的奖励;对进入新三板创新层的,在挂牌奖励基础上再给予最高不超过30万元的奖励。

该“指南”同时表示,项目单位进入2020年新三板创新层名单的,或2020年1月1日至2020年12月31日期间在新三板成功挂牌的;已获得过改制阶段资助的,不再给予“新三板”挂牌奖励;获得过辅导阶段资助的,不再给予进入“新三板”创新层奖励。

潍坊:对北交所上市企业分阶段给予1400万元补助

2021年10月,潍坊市发布了《潍坊市关于进一步支持企业加快上市的若干政策》。

该“政策”中表示,对拟在上交所、深交所、北交所上市的企业,分阶段给予每家企业总额1400万元补助。其中,经山东证监局辅导验收合格后,每家补助400万元;经证监会发审委或交易所上市委审核(审议)通过的,每家再补助600万元;上市融资成功后,每家再补助400万元。

该“政策”还提出,对拟在全国中小企业股份转让系统基础层和创新层挂牌的企业,待挂牌且直接融资后,按挂牌当年实际直接融资的5%给予补助,每家企业补助额最高不超过100万元。

来 源 | 21世纪经济报道(研究员毕永豪、叶映橙)、每日经济新闻、北京商报、证券时报

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