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卢志强的泛海帝国,也不稳了

钟黛 来源:21世纪商业评论 2021-11-24
野蛮生长的债,成了如今的雷。

最近,柳传志陷入纷争,他的老朋友卢志强,也不太好过。

11月21日,在所持的民生控股股权即将拍卖前夕,中国泛海及时履行了法律文书确定的金钱债务,法院撤回了股权的司法拍卖。

但很多资产没有保住。

10月底,泛海控股美元债违约,卢志强痛失旧金山抵押物。当年,该项目被大肆宣传为“旧金山第二高楼”,卢号称计划投入30亿美元。

截至2020年底,该项目还存在105亿元的资金缺口。卢老板深陷债务泥沼,委实难以负担。

出售的不仅只有高楼。

民生信托为泛海系的重要金融平台,长期为大小房企输血,今年来,房企偿债能力减弱,加剧了它的困境。

债务到期、融资能力退化,卢志强的泛海系帝国,正有分崩离析的风险。

出海项目凋零

雄心勃勃的“出海”计划夭折,最能代表卢志强眼下的困境。

10月末,泛海控股发了一纸公告称,境外附属公司有两笔债务违约,本金余额共计25.65亿港元。

一笔票据的本金余额为13.96亿港元,另一笔约11.69亿港元,旧金山项目为主要的抵押物。

据公告,债权人已接管泛海控股国际投资(旧金山项目BVI控股公司)的全部股权。此后,可将抵押物出售、置换,或者任何适当的方式变现。

旧金山项目,是泛海出海的大动作之一。

2016年,卢志强拟投资30亿美元,在旧金山打造城市综合体“泛海中心”,占地面积5600平米。

微信图片_20211124121719旧金山-泛海中心 来源:官网

泛海中心包括两栋办公大楼,分别高277米、190米,建成后,将坐拥旧金山第二高楼,并涵盖高端公寓、豪华酒店等产品。

破土动工仪式上,卢志强与时任旧金山市长李孟贤、中国驻旧金山总领事罗林泉谈笑风生。

5年过去,泛海中心仅完成了双塔地标的地基建设。

“现在是一个大洞。”外媒如此描述。

泛海控股2020年年报显示,旧金山项目已投资87.59亿元。

联想控股旗下的弘毅投资,去年拟以12亿美元(约人民币85亿元)接盘该项目,后因为疫情阻碍尽职调查,中止交易,没能帮上忙。

海外“买买买”,一度是富豪圈的风尚。

据《21CBR》记者统计,2014年底至2016年,泛海控股通过境外控股子公司,将美国5个城市的7个地产类项目收入囊中,共计花费15亿美元(约97亿元人民币)。

这七个项目,涵盖了洛杉矶和旧金山的城市综合体、纽约曼哈顿的高端酒店、夏威夷群岛上的度假村、索诺马的酒庄,多集中于美国主流城市的黄金地段,项目定位皆为中高端豪华综合物业、区域新地标。

洛杉矶-泛海广场 来源:官网

按照《21CBR》统计,这些项目规划总投资额共计130亿美元(约831亿元人民币)。

截至2020年底,除了已出让的索诺马项目,其他六个项目已累计投资283亿元,还有约529亿元的投资缺口。

据外媒报道,洛杉矶、纽约和夏威夷的项目均在寻找买家。

民生信托踩雷

在地产业的严寒中,卢志强的金融帝国也日显孱弱。

民生信托是泛海系三大核心金融资产之一,也是诸多大小房企背后的“金主”,长期为其输血。

泛海产业布局 来源:官网

根据2020年报,民生信托的总管理规模为2059亿元,其中对房地产业的投资规模为217亿元。

如今,麻烦缠身。

例如,靠非标融资手段加杠杆,阳光城前几年跻身千亿房企,民生信托是其重要的资方。

2019年,阳光城集团与民生信托达成200亿元的战略合作。

双方准备放眼长三角、珠三角、环渤海、快速发展的省会级及副省级二线城市以及其他区域的优质住宅项目,多个民生信托产品,很快以股权投资的方式,入股阳光城的项目公司。

据2019年的报道,民生信托发行的“至信618”,募资规模为19.4亿元,用于阳光城北京密云项目的开发建设,收益率为8.5%-8.6%。资金以股权投资的形式注入密云项目公司,民生信托持有该公司49%的股份。2020年,民生信托退出。

业内一般的观点是,采用这种操作,信托资金得以少数股东权益出现在报表上,可隐藏有息债务,支持地产高杠杆运营。

如今,阳光城已陷流动性困境,不得不寻求债务展期。

据统计,去年起,民生信托的多个产品陷入麻烦——金凰珠宝百亿假黄金、新华联债券逾期、中建五局虚假合同、汉能集团、凯迪生态、*ST恒康、汇源果汁……

2020年,民生信托归母净亏损3.9亿元,同比下滑143.33%;泛海控股为之计提减值损失超过25亿元。

今年以来,房企偿债能力减弱,多家合作房企陷入流动性困境,坏消息源源不断。

10月,地产公司荣盛控股被列为被执行人,执行标的约6.82亿元,执行程序由民生信托提起。

佳兆业的债务风波,民生信托也卷入其中。民生信托的“至信856号”,存续规模达14亿元,股权投资于佳兆业的子公司。因交易对手“经营情况恶化,现金流紧张“,民生信托已决定提前结束信托计划。

卢志强在民生信托的控制权,也在稀释。3个月前,他向洋河股份转让了民生信托约5.95%的股权。

泛海控股公开披露,正在推进民生信托和亚太财险的其他引战工作,以及公司旗下类金融牌照股权合作或转让的对接洽谈。

大笔资产抛售

泛海系一度狂飙突进,煊赫一时。

曾经,三年投资45家上市公司、9家新三板企业,拿下了所有金融牌照。

其中,2009年,泛海集团曾宣布以27.55亿元价格受让联想控股29%的股权。天眼查显示,目前,中泛控股仍持有联想控股16.98%的股权,为第四大股东。

千亿级的债务随之而来。

卢志强直接控股了四家上市公司——泛海控股、民生控股、中泛控股、中国通海金融,十年间都被反复质押,几乎是无间隙发债融资。

集团创始人、法定代表人、董事长为卢志强先生 来源:官网

截至7月,泛海控股的控股股东及其一致行动人(包括实控人卢志强、泛海能源控股股份有限公司)的持股质押率超过80%。

截至2020年底,泛海控股的负债高达1460亿元,单单短期借款以及一年内到期的非流动性负债,即达500亿元,账面资金不到200亿元。

中国泛海负债高达2363.29亿元,其中流动负债为1846.9亿元,货币资金不足230亿元。

财务恶化,多家评级机构下调评级,雪上加霜。

为填上债务窟窿,卢志强加速抛售资产。

近两年间,泛海控股接连抛售了北京、上海和武汉的大部分地产项目,包括著名的北京泛海国际居住区1号地项目和上海董家渡项目。

2020年9月以来,泛海控股两次转让民生证券的股权,获得超66亿元资金,其对民生证券持股比例降至约31.03%。

上半年,泛海还将美国国际数据集团(IDG)出售给美国黑石,作价13亿美元;泛海控股以约22亿元的对价,向融创出售了杭州钓鱼台酒店、杭州民生金融中心等。

在与融创的交易中,泛海方有权在2022年6月23日前,对上述标的股权进行回购,回购对价按年化11%计算利息。

就是说,这笔股权交易,可能成为债权融资,假如那会能拿得出钱。

甚至卢志强的个人存款,也被拿出来还债了。7月,卢被北京市二中院强制还款执行49.99亿元。

卢志强数十年筑起的地产、金融大厦,已在风雨中飘摇,而他正努力挽救这一切。

就在民生控股股权即将拍卖前夕,中国泛海与海通证券协商一致,履行了法律文书确定的债务。

如今的雷,说到底,都是当年风光时欠下的债。


(编辑:曹彦君 陈晓平)
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